שבבי מוליכים למחצה נמצאים בכל מקום בחיי היומיום והם הכוח המניע העומדים מאחורי תעשיות רבות כיום.הם חלק מהותי לא רק של מחשבים וסמארטפונים, אלא גם של מכוניות ומטוסים, כמו גם תשתיות קריטיות, נתונים, תקשורת ומקרים לשימוש צבאי.

בעוד שרשרת הערך של השבבים של ימינו היא תוצאה של גלובליזציה אמיתית ושימוש מיטבי ביתרונות גודל ובעלות ייצור, כל התעשייה-כולל תכנון, תהליכים חזיתיים ואחוריים-היא במרכז מלחמות המסחר, והשקעות זרותהפקדים הם נושא מרכזי עבור מדינות מערביות רבות.כלי מפתח לממשלות לניהול המתחים הגיאו -פוליטיים הללו.

ההיבטים של מלחמת סחר זו כוללים לא רק הטלת מגבלות בקרת יצוא רחבות, אלא גם בדיקה אינטנסיבית של עסקאות לאורך שרשרת הערך של המוליכים למחצה, במיוחד כאשר מעורבים משקיעים אסיאתיים.סין היבשתית - יעד ספציפי של קמפיין זה - פגעה בחזרה על ידי הידוק משטר בקרת המיזוג שלה, והעניקה לרשויותיה כלים נוספים למסך מיזוגים ורכישות בתעשיות מפתח כמו מוליכים למחצה, שהם כבר הגדולים בסין בהיקף.אחת הענפים הנבדקים ביותר).לאחרונה היו דיווחים כי ארצות הברית והאיחוד האירופי שוקלים כיום בקרות השקעות זרות אפשריות, מה שעשוי להוות הסלמה נוספת של סכסוכים כאלה בעתיד.


רקע כללי

ענף המוליכים למחצה הגלובלי צופה כי המכירות העולמיות יעלו על 600 מיליארד דולר עד שנת 2022, ושווי השוק של עשרת חברות השבבים המובילות בעולם יגיע לכ -2 טריליון דולר.מוליכים למחצה ממלאים תפקיד חשוב יותר ויותר בחיים המודרניים, שכן שבבים מתקדמים הם קריטיים להתפתחות טכנולוגית וכלכלית עתידית.הביקוש העולמי למוליכים למחצה מתקדמים צפוי להכפיל עד שנת 2030.

עם זאת, אירופה מהווה פחות מעשרה אחוזים מייצור המוליכים למחצה העולמי, כאשר הרוב המכריע המיוצר בארה"ב ובאסיה, במיוחד בטייוואן ובדרום קוריאה, ויותר ויותר בסין היבשתית.כל יכולת ייצור המוליכים למחצה המתקדמים בעולם נמצאת כיום באסיה (92% בטייוואן, 8% בדרום קוריאה), בעוד שיותר קיבולת שנמצאת כעת בבנייה בארה"ב ובאירופה ייקח שנים להגיע לשוק.

המחסור המוליך למחצה הגלובלי מאז 2020 הפך את ההבדל הזה ליותר סיכונים בולטים וחשופים בשרשרת האספקה העולמית.זה הוביל לזמני הובלה ארוכים יותר לציוד מציל חיים ואלקטרוניקה צרכנית, וייצור המכוניות נפל בכ -30% בכמה מדינות חברות באיחוד.בינתיים, 2022 יאופיינו במתיחות גיאו -פוליטית, כולל מתחים מתמשכים סביב טייוואן, סין, ויריבות הולכת וגוברת בין ארה"ב לסין.

כתוצאה מכך, ממשלות המערב פנו להגן ולהרחיב את יכולת הייצור של מוליכים למחצה משלהם כדי לשפר את התחרותיות שלהן בסדר הכלכלי העולמי החדש.האיחוד האירופי הציע את חוק השבבים האירופי לחיזוק הריבונות והחוסן הטכנולוגי העתידי שלה, והודיע על תוכנית השקעה של 43 מיליארד יורו.בהתחשב ברגישויות הפוליטיות שלה, המשא ומתן על חוק Eurochip התקדם מהר יותר ממה שצפוי בעבר, כאשר מועצת האיחוד האירופי והפרלמנט האירופי הגיעו להסכם פוליטי ביניים ב- 18 באפריל 2023.

באופן דומה, ארצות הברית הציגה את חוק הצ'יפס והמדע באוגוסט 2022, שמטרתה לחזק את ענף המוליכים למחצה האמריקני, תוך גיוס כ -280 מיליארד דולר.באוקטובר 2022, ארצות הברית תטיל גם מגבלות ייצוא חדשות על ציוד ייצור מוליכים למחצה ומוליכים למחצה בעלי ביצועים גבוהים של חברות סיניות ביבשת, מה שהופך לא רק ציוד ומוליכים למחצה שנעשו בארצות הברית, אלא גם על ציוד ומוליכים למחצה המיוצרים במדינות אחרות המשתמשות בנוטכנולוגיה מבוקרת.ממשלת ההולנדית בעקבותיה בעקבותיה של הצגת מגבלות חדשות על מכירות בחו"ל של טכנולוגיית מוליכים למחצה מטעמי ביטחון לאומי, אשר ישפיעו על ספק הולנדי מרכזי לתעשיית המוליכים למחצה של סין.

מסגרת רגולטורית והשפעה מעשית

בנוסף לבקרות יצוא, מנגנון סקירת ההשקעות הזרות הוא כלי חשוב עבור הממשלה ליישם את סדר היום של המוליכים למחצה.כל משטרי בקרת ההשקעות המערביים המערביים המערביים כוללים כעת סוג כלשהו של הגנה על שבבים.לדוגמה:

באיחוד האירופי, מוליכים למחצה מופיעים במפורש ברגולת סינון האיחוד האירופי כטכנולוגיות מפתח ופריטים לשימוש כפול קשורים שמדינות החברות והעמלה רשאיות לשקול בעת הערכת השקעות זרות באיחוד.מדינות חברות רבות באיחוד, כמו איטליה וצרפת, משקפות זאת במערכות הלאומיות שלהן.

עם זאת, יש בעיה בשפה בוויסות הסקר של האיחוד האירופי מכיוון שהיא אינה מבדילה בין סוגים שונים של מוליכים למחצה.למעשה, כמעט כל כושר הייצור שנמצא כיום באיחוד האירופי (במיוחד תהליכי CMOS) קשור לטכנולוגיה ישנה למדי, שהיא בשום אופן לא טכנולוגיה מתקדמת, ומפתיע כי חוק ההשקעות הזרות אינו מבדיל בין טכנולוגיותולעומת זאת, כלים כמו חוק שבבי האיחוד האירופי מכירים ברלוונטיות השונה של דורות שונים של טכנולוגיית מוליכים למחצה.

יתר על כן, תקנות סינון האיחוד האירופי אינן לוקחות בחשבון את שרשרת הערך המוסיפה של ענף המוליכים למחצה, שהיא מורכבת מאוד מבחינת העיצוב, הקדמי והקצה האחורי.ממש כמו הפקת עיתונים מסורתיים, ישנם צעדים רבים בתהליך, כולל עיצוב שבבים, הדפסת תהליכים קדמית מעגלים משולבים בקנה מידה גדול על פרוסות סיליקון, וחיתוך פלים אלה לשבבים בודדים במהלך התהליך.כללי האיחוד האירופי אפילו לא שוקלים אילו מהצעדים הללו הם תצהיר סרט דק, פוטוליטוגרפיה, תחריט בתהליך הקדמי וקוביות, קשירת תיל, דפוס בתהליך האחורי וכו '.

כמה מדינות חברות באיחוד האירופי הציגו כללים נראים לכאורה.בגרמניה, פיתוח, ייצור או עיבוד של מוצרי מוליכים למחצה מסוימים, כמו מעגלים משולבים או כלי עיבוד, כולל ציוד תחריט, נושא משטר בקרת השקעות חוץ חובה ומושעה בשנת 2021. מאז, רכישת 20%או יותר מזכויות ההצבעה של חברת יעד גרמנית על ידי משקיע שאינו באיחוד האירופי/EFTA בגין פעילויות כאלה, עורר דרישות דיווח חובה וסנקציות פליליות בגין אי-ציות.באופן דומה, בצרפת, רכישת 25% או יותר מזכויות ההצבעה של חברת יעד צרפתית על ידי משקיע שאינו באיחוד האירופי/איחוד האירופי, המבצעת פעילויות מו"פ הקשורות לטכנולוגיה מרכזית מעוררת דרישות התראה חובה וסנקציות פליליות בגין אי ציות.עם זאת, שוב, התקנות הלאומיות מתייחסות מעט על המורכבות האמיתית של שרשרת הערך של המוליכים למחצה.אפילו הכללים הגרמניים הספציפיים ביותר באיחוד האירופי מתייחסים רק "באופן ספציפי" לסוגים מסוימים של מוצרים מוליכים למחצה, מה שמותיר את השאלה אילו משימות וטכנולוגיות נחשבות למעשה לרגישות.

בבריטניה נכנס לתוקף חוק הביטחון וההשקעות הלאומי 2021 (NSIA) בינואר 2022 והציג חובות הגשת חובה לסגירה לפני עסקאות ב 17 תחומים מרכזיים בסיכון לביטחון לאומי המופיעים בלוח זמנים נפרד.עסקים מוליכים למחצה עשויים ליפול לפחות אחד מ -17 תעשיות חובה אלה, ובמיוחד התוכנית "חומרים מתקדמים".ל- NSIA יש סמכות שיפוט רחבה מאוד ומשטר ההודעות החובה לוכד את הימור המיעוט שאינו מבקר עד 25%.למרבה הצער, כרגע אין הנחיות מפורטות או חומר דומה המאפשרים איכשהו את הדורות הטכנולוגיים ו/או שלבי תהליכים.במקום זאת, כמו באיחוד האירופי, תעשיות שלמות ורשתות ערך שלמות "נמשכות" לבדיקה חובה.

בארצות הברית, השקעות מסוימות בעסקי טכנולוגיה קריטית, המוגדרים באופן נרחב כבקרה בעסקים המפתחים או מייצרים פריטים בכפוף לקטגוריות מסוימות של מגבלות ייצוא בארה"ב, דורשות הגשת סגירה מראש לוועדה להשקעות זרות בארצות הברית (CFIUS)וקטגוריות בקרת הייצוא הרלוונטיות הורחבו לאחרונה כך שיכללו מעגלים משולבים מחשוב מתקדמים (ICS), מוצרי מחשב הכוללים ICS כאלה, ופריטים מסוימים של ייצור מוליכים למחצה.בנוסף, ל- CFIUS יש סמכות שיפוט על השקעות מסוימות שאינן שליטה בעסקים כאלה.בהתאם לכך, הרחבת בקרות הייצוא האמריקאיות הקשורות למוליכים למחצה וטכנולוגיית ייצור מוליכים למחצה מרחיבה את היקף הצהרות החובה ותחום השיפוט על עסקאות קשורות.

ממשלות נוטות ליישם כללים אלה באופן נרחב למדי על ידי הכללת פעילויות במעלה הזרם והזרם במורד הזרם.יתר על כן, ברור כי המשקיעים מסין בפרט נתונים לבדיקה רבה יותר.שילוב זה הוביל לעלייה במספר המקרים בעלי הפרופיל הגבוה והחלטות צו מניעה בחודשים האחרונים-למשל:

בבריטניה, מזכיר המדינה חסם לאחרונה את ההשתלטות המגובה הסיני של ניופורט וופר פאב, יצרנית המוליכים למחצה הגדולה בבריטניה, מאת Nexperia.מובן כי המפעל הוולשי מייצר שבבים בסגנון טרנזיסטור, הנמצאים בדרך כלל בפריטים בסיסיים יותר כמו כבלי טעינה ומייבשי שיער.החלטת האיסור (הראשונה שהתקבלה במסגרת הוראת "הסקירה" של NSIA) קיבלה בדיקה תקשורתית ופוליטית משמעותית (כולל לחץ מקונגרס ארה"ב).Nexperia הציעה "סעדים מרחיקי לכת" כדי לטפל בממצאים, כולל התחייבות שלא לבצע פעילויות מוליכים למחצה מורכבים קשורים ולאפשר לממשלת בריטניה שליטה ישירה ומעורבות בניהול ניופורט.שני הצדדים טוענים כי בהיעדר כל "דיאלוג משמעותי" זה "התעלם לחלוטין".יתר על כן, יש לציין כי עד כה, 3 מתוך 5 החלטות צו מניעה תחת NSIA מעורבות חברות הפעילות בשרשרת האספקה של המוליכים למחצה.

בגרמניה יתקיימו שבע בקשות לבדיקת רגולציה של השקעות זרות בתעשיית המוליכים למחצה בשנת 2022 ועוד עשר בשנת 2021. בתחילת 2022, הניסיון הגרמני של סיליקון פליקה גרמני לרכוש את הוופלים האוניברסאליים של טייוואן נכשל מכיוון שהממשלה הגרמנית לא עשתהלעמוד במועד האחרון לעסקה.בנוסף, בסוף 2022, ממשלת גרמניה חסמה חברה שוודית במימון סיני לרכוש FAB ולהשקיע בחברה המייצרת ציוד לבדיקה של רקיק.בהתבסס על מה שידוע על מקרים אחרים האסורים על ידי כללי ההשקעה הזרים של גרמניה, נראה כי לפחות רוב המקרים האחרים ניתנו, ואולי דורשים כמה אמצעים מקלים.

באיטליה, באפריל 2021, ממשלת איטליה מימשה את מה שמכונה "סמכויות מיוחדות" כדי להטיל וטו על רכישת נתח שליטה ב- LPE, חברה איטלקית העוסקת בייצור ציוד מוליכים למחצה, בפרט בכורים אפיטקסים, על ידי החברה הסיניתShenzhen Investment Holding Co. בתכנון וייצור השבב, הוא מאפשר חיבור בין מכשירים שונים על השבב.
בסך הכל, בהתבסס על הפסיקה קיימת, זה מאתגר מאוד לזהות דפוס של הטכנולוגיות ואילו צעדי תהליכים נחשבים בסופו של דבר רגישים מאוד על פי כללי השקעה זרים.למעשה, מקרים מסוימים מראים כי גורמים כמו השקפות פוליטיות לטווח הקצר עשויים לטפל בשיקולים הקשורים לטכנולוגיה.

נקודה מרכזית

מוצרי מוליכים למחצה נופלים במסגרת כל משטרי בקרת ההשקעות הזרים הגדולים, והרגולטורים בדרך כלל מיישמים כללים אלה באופן נרחב.לפיכך, יש לשקול בזהירות את דרישות הגשת בקרת השקעות זרות - וסביר מאוד להיות חובה - לכל השקעה הקשורה לתעשיית המוליכים למחצה הרחבה יותר.


הצלחה או כישלון טמונים לעתים קרובות בפרטים, ולא כל מוצרי המוליכים למחצה צריכים להיחשב רגישים מנקודת מבט של בקרת השקעות זרה.לרוע המזל, החוקים הרלוונטיים אינם לוקחים בחשבון את ההבדלים הטכנולוגיים במידה שהם צריכים, והסקירה המתמשכת של האיחוד האירופי והכללים הגרמניים תהיה הזדמנות להתמקד יותר בטכנולוגיות שמפעילות תועלות ביטחוניות (ולא בתעשיית הפוליטיקאיםרשימת שיקולי מדיניות).חוק שבבי האיחוד האירופי, למשל, למרות חסרונות מסוימים, יכול לשמש נקודת התחלה טובה לשיקולים כאלה.

בדיקה מוגברת של משקיעים מסוימים, במיוחד מסין, עלולה להוביל לסיכונים מוגברים לבדיקה ותיקון שלב 2.על המשקיעים הזרים להיות מוכנים גם להגביר את האינטרס הציבורי ואת המעורבות הפוליטית אם עסקת מוליכים למחצה תהפוך לציבורית.בשני המקרים, חיוני בשלב מוקדם בעסקה להעריך בפירוט רב אילו ויתורים עשויים בסופו של דבר להיות נחוצים כדי להבטיח אישור השקעות זרות, כיצד אלה מתקשרים עם הרציונל לעסקה ולהקים אמצעי הגנה חוזיים מתאימים.